近期，公募REITs2024年四季度報(bào)告陸續(xù)出爐，保租房REITs交出了一份亮眼的“成績單”。分析人士指出，作為國家重點(diǎn)支持快速發(fā)展的行業(yè)，保障性租賃住房REITs獲得追捧并不出人意料。
四季報(bào)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)
2025年以來，在二級(jí)市場價(jià)格帶動(dòng)下，公募REITs市值節(jié)節(jié)攀升。
有公開數(shù)據(jù)顯示，1月10日，我國已上市基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的市值達(dá)到了1628.46億元，創(chuàng)歷史新高。
在業(yè)內(nèi)人士看來，目前公募REITs已然成為了除股、債、商之外第四類帶有明確紅利性質(zhì)的資產(chǎn)配置市場。
值得一提的是，陸續(xù)公布的2024年公募REITs四季度報(bào)告亦向市場展現(xiàn)了一份份亮眼的“成績單”。其中，保租房REITs無疑是佼佼者之一。
舉例而言，2024年四季度，華夏基金華潤有巢租賃住房封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（簡稱：華夏基金華潤有巢REIT）實(shí)現(xiàn)總收入19783081.83元，凈利潤達(dá)2504034.78元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為13669302.24元。當(dāng)期可供分配金額12318508.01元，充分展現(xiàn)了基金良好的盈利能力和現(xiàn)金流狀況；2024年基金全年累計(jì)可供分配金額49044536.45元。
國泰君安城投寬庭保障性租賃住房封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（簡稱：國泰君安城投寬庭保租房REIT）方面，2024年四季度，實(shí)現(xiàn)總收入46777084.21元，凈利潤達(dá)21748614.58元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為33361899.42元。當(dāng)期可供分配金額34576681.92元；2024年基金全年累計(jì)可供分配金額130667759.58元。
顯然，面對(duì)“弱復(fù)蘇”的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以及愈發(fā)激烈的市場競爭，保租房資產(chǎn)依舊保持穩(wěn)健，并成為了“資產(chǎn)荒”格局下資本的“避風(fēng)港”。
據(jù)記者了解，綜合已上市6單保租房REITs披露的2024年第四季度經(jīng)營業(yè)績，其合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入1.39億元。分紅方面，6單租賃住房REITs合計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額1.13億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)可供分配金額1.01億元。
無論是營收還是分紅，6單租賃住房REITs用實(shí)際數(shù)據(jù)“說話”，證明了其具備極強(qiáng)的抗周期能力。
需求側(cè)有望持續(xù)發(fā)力
保租房REITs表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的背后，離不開城市化進(jìn)程的加速和人口流動(dòng)性的增長，目前租房需求不斷抬升，特別是年輕人對(duì)購房觀念的轉(zhuǎn)變，使得租房市場的潛在需求更加旺盛。
來自中泰證券的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，保租房REITs資產(chǎn)逆周期屬性較強(qiáng)，受益于無風(fēng)險(xiǎn)利率的下行，后期表現(xiàn)依舊可期。
“政策支持、需求側(cè)持續(xù)發(fā)力，是我們深耕保租房行業(yè)的底氣所在�！鄙虾３峭犊毓赏顿Y有限公司副總經(jīng)理張毅在接受記者專訪時(shí)指出，“我們認(rèn)為，市場的新增需求將會(huì)持續(xù)釋放，而高品質(zhì)、規(guī)范化的保障性租賃住房仍將長期受到市場喜愛。”
華潤置地董事長李欣亦告訴記者：“相較于其他資產(chǎn)類別，租賃住房經(jīng)營具有較強(qiáng)的抗周期屬性。由于保租房的租金定價(jià)受政府監(jiān)管，租金通常低于市場水平，具有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，在市場租金波動(dòng)時(shí)，能夠憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)吸引租戶，保障出租率穩(wěn)定，進(jìn)而確保穩(wěn)定的租金收入。因此，保租房REITs具備較強(qiáng)的抗周期和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，能夠有效規(guī)避市場或宏觀經(jīng)濟(jì)的短期波動(dòng)，因而更受投資者青睞�！�
中金廈門安居REIT的相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示：“隨著保障性住房供給的逐漸增大，基金管理人與外部管理機(jī)構(gòu)將密切關(guān)注新入市項(xiàng)目的情況，不斷提高主動(dòng)管理能力，提升服務(wù)水平、增強(qiáng)租戶黏性，力爭確�；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營�！�
樂觀審慎缺一不可
據(jù)記者不完全測算，截至2025年1月22日，保租房公募REITs板塊年初至今的漲幅為7.41%，對(duì)應(yīng)分派率為3.08%。
“當(dāng)前REITs估值合理，基本面韌性十足，受益于利率水平下行和機(jī)構(gòu)資產(chǎn)荒延續(xù)，其利率敏感屬性和紅利屬性正在逐步被市場發(fā)掘，二級(jí)市場表現(xiàn)對(duì)正向事件驅(qū)動(dòng)的反應(yīng)越來越及時(shí)�！闭猩袒鸹A(chǔ)設(shè)施投資管理總部專業(yè)副總監(jiān)萬億稱，“我們相信，REITs市場的階段性、結(jié)構(gòu)性行情將在未來一段時(shí)間延續(xù)，REITs的長期配置價(jià)值也將進(jìn)一步凸顯�！�
聚焦到行業(yè)層面，多位受訪的業(yè)界專家表示，繼續(xù)看多直接受利率下行利好，分派穩(wěn)定的保租房板塊。此外，消費(fèi)、公用事業(yè)、部分新能源、經(jīng)營業(yè)績回升的產(chǎn)業(yè)園區(qū)和高速公路REITs也可能獲得超額收益。
不過，也有部分持審慎觀點(diǎn)的機(jī)構(gòu)表示，受增量資金有限、投資者結(jié)構(gòu)相對(duì)單一、項(xiàng)目戰(zhàn)配比例過高、短期項(xiàng)目供給節(jié)奏較快等因素影響，REITs市場流動(dòng)性出現(xiàn)了階段性不足的特征。在未來一段時(shí)間內(nèi)，二級(jí)市場中部分資金止盈獲利了結(jié)和部分機(jī)構(gòu)加大REITs配置力度的情況可能同時(shí)存在。綜合來看，預(yù)計(jì)近期市場上漲之后可能仍然會(huì)面臨方向性的選擇，震蕩分化、風(fēng)格輪動(dòng)的走勢(shì)或?qū)⒎磸?fù)出現(xiàn)，投資者切忌盲目樂觀，仍需保持一份審慎。（來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
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